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研報(bào)正文

(資料圖片)

【純堿】

周五純堿大幅下跌，主力09合約報(bào)收2086，下跌81元/噸，跌幅達(dá)3.74%。

基本面上，近期檢修、減量廠家集中，純堿廠商開(kāi)工負(fù)荷率降至81%，市場(chǎng)貨源供給量進(jìn)一步縮減;需求端，浮法玻璃(1782,85.00,5.01%)和光伏玻璃近期新增點(diǎn)火產(chǎn)線，重堿需求小幅提升，純堿庫(kù)存持續(xù)減少。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，目前純堿企業(yè)庫(kù)存總量在21萬(wàn)噸，其中重堿庫(kù)存8.8萬(wàn)噸。

展望后市，短期純堿近月合約高持倉(cāng)和低庫(kù)存的矛盾仍然明顯，盤(pán)面預(yù)計(jì)將以寬幅震蕩為主。中期隨著檢修季結(jié)束以及新增產(chǎn)能的釋放，純堿供需格局將趨于寬松，價(jià)格將重新下跌。

操作建議：遠(yuǎn)月合約可逢高逐步建空單

【尿素】

周五尿素探底回調(diào)。國(guó)內(nèi)方面，供給端，本周開(kāi)工負(fù)荷率繼續(xù)提升，日產(chǎn)量重回17萬(wàn)噸以上，市場(chǎng)貨源供給充足;需求端，農(nóng)業(yè)需求方面，僅局部地區(qū)有用肥需求;工業(yè)需求整體預(yù)計(jì)小幅提升，國(guó)內(nèi)整體需求走弱。

國(guó)際方面，海外尿素繼續(xù)上漲，印度宣布了新一輪不定量招標(biāo)，出口預(yù)期持續(xù)加強(qiáng)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)受出口訂單帶動(dòng)延續(xù)漲勢(shì)，多地報(bào)價(jià)繼續(xù)上漲，山東市場(chǎng)中小顆粒尿素主流出廠價(jià)參考2550-2630元/噸。

展望后市，國(guó)內(nèi)尿素供需格局趨于寬松，出口成為關(guān)鍵因素?？紤]到目前企業(yè)庫(kù)存處于低位，預(yù)收訂單仍較為充足，且出口預(yù)期持續(xù)加強(qiáng)，短期尿素盤(pán)面價(jià)格預(yù)計(jì)將維持高位運(yùn)行。中期看，海外尿素價(jià)格上漲勢(shì)頭能否延續(xù)仍存不確定性，若印度招標(biāo)價(jià)不及預(yù)期，尿素盤(pán)面或仍存在較大的下跌風(fēng)險(xiǎn)。

操作建議：謹(jǐn)慎做空，多單可適當(dāng)止盈離場(chǎng)

【PTA(6022,-50.00,-0.82%)】

周五TA2309收漲3.01%。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，下周貨源報(bào)盤(pán)參考期貨2309升水15元/噸自提，遞盤(pán)參考期貨2309升水10元/噸自提，參考商談5950元/噸-6060元/噸自提，買(mǎi)賣(mài)氣氛一般。

PTA現(xiàn)貨供應(yīng)充足，下游聚酯需求偏穩(wěn)，社會(huì)庫(kù)存小幅累積，油價(jià)偏強(qiáng)震蕩，成本端支撐較強(qiáng)。

宏觀情緒轉(zhuǎn)向樂(lè)觀，商品市場(chǎng)整體走強(qiáng)，PTA午后突破上漲，關(guān)注油價(jià)及聚酯開(kāi)工變化。建議多單持有。

【甲醇(2305,26.00,1.14%)】

周五甲醇主力合約2309較前一交易日漲幅1.5%，增倉(cāng)0.3萬(wàn)手，持倉(cāng)114萬(wàn)手?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)卓創(chuàng)資訊信息顯示：太倉(cāng)市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格約2270元/噸，市場(chǎng)挺價(jià)惜售。

山西市場(chǎng)價(jià)格2130元/噸-2220元/噸，當(dāng)?shù)毓S暫無(wú)庫(kù)存壓力，受剛需及補(bǔ)貨需求支撐。本周傳統(tǒng)下游加權(quán)開(kāi)工率約53.6%，較上周上漲4.8%。外采甲醇的MTO裝置平均負(fù)荷68.54%，較上周上漲1.86個(gè)百分點(diǎn)。

MTO裝置仍然處于虧損狀態(tài)，浙江興興69萬(wàn)噸/年MTO裝置和斯?fàn)柊?0萬(wàn)噸/年裝置仍未重啟。傳統(tǒng)下游由于部分前期停車(chē)檢修的裝置陸續(xù)恢復(fù)，醋酸、MTBE開(kāi)工率顯著提升，加權(quán)開(kāi)工率環(huán)比提升，精細(xì)化工產(chǎn)品對(duì)于甲醇需求量增加，傳統(tǒng)下游帶來(lái)部分剛性需求。

操作建議：震蕩思路操作。