今年以來產(chǎn)業(yè)鏈自下而上去庫存,鋰鹽庫存在總量增長(zhǎng)的過程中,下游正極廠庫存逐步轉(zhuǎn)移至上游鋰鹽廠,全產(chǎn)業(yè)鏈庫存呈兩頭大中間小的情形。
據(jù)SMM統(tǒng)計(jì),上游鋰鹽廠的碳酸鋰成品庫存從2022的平均1萬噸以下水平增長(zhǎng)至2023年3月末的6.7萬噸,下游正極廠的碳酸鋰庫存則從2022年最高的3.2萬噸降至7千余噸,碳酸鋰總庫存總3萬噸多噸增長(zhǎng)至7.4萬噸。
(資料圖片僅供參考)
值得關(guān)注的是,2023年開始鋰礦供應(yīng)開始趨于過剩,考慮產(chǎn)業(yè)鏈去庫的情況下,全年過剩6.1萬噸LCE(5%);澳洲Marion擴(kuò)建項(xiàng)目推遲至2023年下半年投產(chǎn),Cattlin產(chǎn)量季度同環(huán)比進(jìn)一步下降,全年產(chǎn)量目標(biāo)調(diào)降,巴西Sigma項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)間推遲至2023年Q2,南美鹽湖的新建項(xiàng)目多數(shù)出現(xiàn)推遲,年內(nèi)新增產(chǎn)能多為2022項(xiàng)目延期釋放貢獻(xiàn),除SQM外其他項(xiàng)目不及預(yù)期概率較大,因此供給彈性缺乏,全年角度供應(yīng)過剩矛盾并不突出,且存在進(jìn)一步收緊可能。
五一節(jié)后,鋰價(jià)延續(xù)回暖態(tài)勢(shì),根據(jù)SMM網(wǎng)站報(bào)價(jià),電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格為22.2萬-26.2萬元/噸,均價(jià)較前一周漲17.89%。電池級(jí)氫氧化鋰(粗顆粒)價(jià)格為23.3-24.9萬元/噸,均價(jià)較前一周漲8.05%。而根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研,市場(chǎng)對(duì)5月下旬到6月需求預(yù)期普遍回暖,尤其在市場(chǎng)情緒上已經(jīng)得到體現(xiàn)。接下來鋰價(jià)小幅上行后回歸高位震蕩,板塊將伴隨邊際進(jìn)一步改善迎來上漲機(jī)會(huì)。
中信建投分析指出,國內(nèi)消費(fèi)正逐月環(huán)比改善,近期上海車展有望推動(dòng)購車需求,全產(chǎn)業(yè)鏈回暖需求回升;供給端鋰礦產(chǎn)能釋放繼續(xù)不及預(yù)期,全年供需矛盾并不顯著,上半年月度級(jí)別供應(yīng)過剩則加劇下半年月度短缺風(fēng)險(xiǎn),鋰下半年基本面強(qiáng)于當(dāng)前;近期鋰價(jià)跌速過快,鋰礦跌價(jià)速度較慢,外購精礦生產(chǎn)的鋰鹽企業(yè)成本與售價(jià)倒掛,4月虧損幅度或擴(kuò)大,供應(yīng)端繼續(xù)減量以支撐價(jià)格。消費(fèi)改善,供應(yīng)端減產(chǎn),疊加庫存去化預(yù)期,預(yù)計(jì)鋰鹽價(jià)格已至底部區(qū)間,建議重視鋰價(jià)底部布局機(jī)會(huì)。
點(diǎn)評(píng):全年角度看鋰礦供給仍存在瓶頸,供給端仍有故事可言,資源緊張、鋰鹽加工產(chǎn)能過剩,鋰礦價(jià)格跌速慢于鋰鹽,因此鋰礦企業(yè)將擁有更厚的利潤(rùn)安全墊和未來最大的利潤(rùn)彈性
這里,通過整合天風(fēng)、安信、國信等10余家券商最新研報(bào)信息,為粉絲朋友帶來4家公司簡(jiǎn)介,僅供參考。
1、融捷股份
鴛鴦壩項(xiàng)目投產(chǎn)后,公司將擁有選礦產(chǎn)能250萬噸/年、采礦產(chǎn)能105萬噸/年,折鋰精礦20萬噸/年。后續(xù)公司或繼續(xù)擴(kuò)大采礦產(chǎn)能至250萬噸/年以實(shí)現(xiàn)和選礦產(chǎn)能的匹配,屆時(shí)鋰精礦產(chǎn)能將進(jìn)一步提升至47萬噸;甲基卡礦區(qū)資源儲(chǔ)量豐富,擁有大量潛在礦脈,公司作為川內(nèi)開采經(jīng)驗(yàn)最充足的企業(yè),競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)凸顯,遠(yuǎn)期或進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)增儲(chǔ)。
——東北證券
2、天齊鋰業(yè)
在上游資源方面,公司將繼續(xù)尋求合作伙伴,以擴(kuò)大對(duì)高質(zhì)量鋰礦資源的布局,持續(xù)推動(dòng)戰(zhàn)略合作,下游產(chǎn)業(yè)鏈方面,公司持續(xù)戰(zhàn)略布局新能源價(jià)值鏈上的新能源材料及包括固態(tài)電池在內(nèi)的下一代電池技術(shù)廠家,且在前驅(qū)體生產(chǎn)、電池回收等業(yè)務(wù)中進(jìn)行合作,關(guān)注電動(dòng)汽車和儲(chǔ)能應(yīng)用領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。
——浙商證券
3、中礦資源
為進(jìn)一步發(fā)揮Bikita礦山的資源優(yōu)勢(shì),公司將現(xiàn)有Bikita鋰礦120萬噸/年改擴(kuò)建工程的生產(chǎn)能力增加至200萬噸/年。Bikita當(dāng)前在建項(xiàng)目包括200萬噸/年鋰輝石精礦選礦工程和200萬噸/年透鋰長(zhǎng)石精礦選礦改擴(kuò)建工程,計(jì)劃于2023年陸續(xù)建成投產(chǎn)。達(dá)產(chǎn)后公司將擁有鋰輝石精礦產(chǎn)能30萬噸/年、化學(xué)級(jí)透鋰長(zhǎng)石精礦產(chǎn)能30萬噸/年或技術(shù)級(jí)透鋰長(zhǎng)石精礦產(chǎn)能15萬噸/年。此外,公司所屬加拿大Tanco礦山18萬噸/年鋰輝石采選產(chǎn)線已實(shí)現(xiàn)投產(chǎn),同時(shí)擬新建Tanco礦山100萬噸/年選礦工程,總投資1.76億加元。隨著未來Bikita礦山及Tanco礦山新增產(chǎn)能落地,國內(nèi)新增高純鋰鹽產(chǎn)能達(dá)產(chǎn),公司鋰資源自給率可達(dá)超150%,礦冶兩端增量釋放打開公司成長(zhǎng)空間。
——平安證券
4、盛新鋰能
公司現(xiàn)有鋰鹽產(chǎn)能7萬噸/年,金屬鋰產(chǎn)能500噸/年,印尼盛拓6萬噸/年鋰鹽產(chǎn)能預(yù)計(jì)于2023年底建成,此外,公司另規(guī)劃有1萬噸/年鋰鹽產(chǎn)能和500噸/年金屬鋰產(chǎn)能。中長(zhǎng)期維度,公司鋰鹽產(chǎn)能有望突破14萬噸/年,金屬鋰產(chǎn)能有望達(dá)到1000噸/年。鋰鹽資源端與冶煉端齊頭并進(jìn),為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)注入強(qiáng)勁動(dòng)力。
——興業(yè)證券
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