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一季度社融和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將出爐，市場對下一步信貸和利率走勢頗為關(guān)心。4月10日，多家中小銀行發(fā)布關(guān)于部分期限定期存款掛牌利率下調(diào)的通知。此消息一出，旋即引發(fā)市場各方高度關(guān)注。

實際上，去年底以來，包括烏魯木齊銀行等多家中小銀行就開始下調(diào)存款掛牌利率。在業(yè)內(nèi)分析人士看來，近期下調(diào)存款掛牌利率的部分銀行在年初曾上調(diào)利率攬儲，此次下調(diào)調(diào)回此前水平，部分銀行下調(diào)存款掛牌利率則或為去年9月大行下調(diào)后的跟進(jìn)延續(xù)。進(jìn)入2季度，銀行負(fù)債成本管控必要性仍強(qiáng)，預(yù)計后續(xù)對于存款定價自律管理包括但不限于對協(xié)定存款、通知存款等創(chuàng)新活期存款定價進(jìn)一步規(guī)范。

此外，部分觀點(diǎn)認(rèn)為，這一舉措某種程度上佐證了當(dāng)前CPI穩(wěn)步回落的情況下，市場實際利率趨于抬升，因而名義利率下行不可避免，在LPR不動的情況下存貸款利率可參照去年進(jìn)一步下行。

(資料圖片僅供參考)

今日，中信證券最新發(fā)布的觀點(diǎn)即認(rèn)為，從監(jiān)管趨勢來看，存款利率下調(diào)是央行推動實體融資降成本的改革必經(jīng)之路。回顧我國利率市場化改革進(jìn)程，并結(jié)合當(dāng)前銀行經(jīng)營情況和經(jīng)濟(jì)修復(fù)節(jié)奏來看，存款市場利率確實有進(jìn)一步下調(diào)的空間。此外，雖然當(dāng)前下調(diào)LPR的緊迫性不強(qiáng)，但也不排除貸款利率繼續(xù)下行的可能。不過這一假設(shè)能否兌現(xiàn)仍需結(jié)合3月金融數(shù)據(jù)等指標(biāo)觀察。

不過， 4月10日，財聯(lián)社記者在業(yè)內(nèi)采訪了解到，目前銀行層面未接到存款利率調(diào)整的相關(guān)通知，各行的舉措更多是市場化的定價行為。但數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末商業(yè)銀行凈息差收窄已是客觀事實。近期年報亦顯示，上市銀行凈息差水平仍在下行。

多家農(nóng)商行下調(diào)部分期限定存掛牌利率 調(diào)整幅度不一

焦作解放農(nóng)商銀行、河南新縣農(nóng)商銀行等多家銀行微信公眾賬號今日均發(fā)布關(guān)于調(diào)整存款掛牌利率的公告，將部分期限存款利率進(jìn)行了調(diào)整。

具體來看，焦作解放農(nóng)商銀行決定自2023年4月8日起調(diào)整部分人民幣定期存款掛牌利率，其他期限利率不變，具體執(zhí)行利率為，1年、2年、3年期的定期存款利率調(diào)整后為1.9%、2.4%、2.85%。歷史信息顯示，調(diào)整前，上述期限定期存款利率分別為2.25%、2.7%、3.3%，該利率則為今年1月1日最新進(jìn)行的調(diào)整。如此以來，4月8日調(diào)整后，焦作解放農(nóng)商銀行1年、2年、3年期限定期存款掛牌利率分別較此前下調(diào)35bp、30bp、45bp。

河南新縣農(nóng)商銀行亦表示，自2023年4月8日起將一年期、兩年期、三年期整存整取定期存款掛牌利率分別調(diào)至1.9%、2.4%、2.85%。該銀行工作人員表示，調(diào)整前三期限定存掛牌利率分別為2.25%、2.7%、3.3%。此外，光山農(nóng)村商業(yè)銀行今日也發(fā)布公告稱，按照河南省農(nóng)信安排，決定自4月8日起將一年期、兩年期、三年期整存整取定期存款掛牌利率分別下調(diào)恢復(fù)至1.9%、2.4%、2.85%，其他期限掛牌利率保持不變。另外，也有多家河南農(nóng)商行在4月8日即發(fā)布公告調(diào)整存款掛牌利率。

此外，近日，河南淮濱農(nóng)商行、舞陽縣農(nóng)信社等發(fā)布關(guān)于調(diào)整人民幣存款利率的公告稱，4月8日起將一年期、二年期、三年期整存整取定期存款掛牌利率分別下調(diào)恢復(fù)至1.9%、2.4%、2.85%，其他期限掛牌利率保持不變。據(jù)公告，上述調(diào)整系河南農(nóng)信安排。

對比淮濱農(nóng)商行、舞陽縣農(nóng)信社此前利率調(diào)整公告，上述利率水平恢復(fù)到2022年11月5日調(diào)整后的水平。

財聯(lián)社記者查閱河南省農(nóng)村信用社官網(wǎng)，發(fā)現(xiàn)的確發(fā)布有存款利率公告，聲稱自4月8日起，一年期、兩年期、三年期整存整取定期存款掛牌利率分別調(diào)整至1.9%、2.4%、2.85%。

除河南外，其他地區(qū)部分銀行近期也對部分期限定存掛牌利率進(jìn)行了調(diào)整。諸如，廣東澄海農(nóng)商銀行4月1日起調(diào)整人民幣存款掛牌利率，其中，1年期、2年期、3年期、5年期整存整取定期存款掛牌利率由此前的2.01%、2.35%、2.9%、2.92%分別調(diào)整至1.95%、2.3%、2.75%、2.78%。

湖北沙洋農(nóng)商銀行自4月1日起調(diào)整人民幣存款利率，調(diào)整后1年、2年、3年期定期存款執(zhí)行年利率分別為2.15%、2.45%、3.1%。該銀行工作人員介紹，在此之前1年、2年、3年期定期存款執(zhí)行年利率分別為2.25%、2.6%、3.3%。由此可見，上述不同期限定存利率下調(diào)幅度為10bp-20bp。

4月10日，廣發(fā)證券固收首席分析師劉郁發(fā)布觀點(diǎn)認(rèn)為，在中小銀行跟進(jìn)大行下調(diào)存款利率的過程中，2023年春節(jié)前夕，部分中小銀行還曾階段上調(diào)存款利率以攬儲。例如河南新蔡農(nóng)商銀行、河南羅山農(nóng)商銀行等，在1月上調(diào)部分期限存款利率，1年、2年和3年分別上調(diào)35bp、30bp、45bp，4月8日又下調(diào)了對應(yīng)期限的存款利率，下調(diào)幅度持平于1月的上調(diào)幅度。

劉郁認(rèn)為，這體現(xiàn)出，4月8日部分中小銀行下調(diào)存款利率，其中有些銀行是將一季度為攬儲所上調(diào)的存款利率調(diào)回原來的水平。

部分銀行為將年初攬儲所上調(diào)利率調(diào)回至原來水平

值得一提的是，在近期下調(diào)的部分期限定存掛牌利率的銀行中，有銀行是在年初上調(diào)了利率后如今下調(diào)回之前的水平。

去年以來，監(jiān)管和銀行體系自發(fā)控制一般存款利率大體歷經(jīng)兩輪。2022年4月15日，財聯(lián)社記者就曾獲悉，利率自律機(jī)制召開會議，鼓勵中小銀行定期存款利率浮動上限下調(diào)10bp左右。本次為鼓勵存款利率下調(diào)，非強(qiáng)制。2022年9月，國有大行、大部分股份制及部分城農(nóng)商銀行自發(fā)調(diào)降存款掛牌利率，下調(diào)幅度大多為活期存款5bp、定期10bp。

第二次在中小銀行跟進(jìn)大行下調(diào)存款利率的過程中，2023年春節(jié)前夕，部分中小銀行還曾階段上調(diào)存款利率以攬儲。例如河南新蔡農(nóng)商銀行等，在1月上調(diào)部分期限存款利率，1年、2年和3年分別上調(diào)35bp、30bp、45bp。這部分銀行近期公告，自4月8日起下調(diào)了對應(yīng)期限的存款利率，下調(diào)幅度與1月的上調(diào)幅度持平。

另外，4月10日發(fā)布存款掛牌利率調(diào)整公告的焦作解放農(nóng)商銀行，在年初也上調(diào)過利率，上調(diào)幅度與4月8日起下調(diào)的幅度相同。

“這體現(xiàn)出，4月8日部分中小銀行下調(diào)存款利率，其中有些銀行是將一季度為攬儲所上調(diào)的存款利率調(diào)回原來的水平?！睆V發(fā)證券固收劉郁團(tuán)隊指出。

不過，4月10日，廣東某地農(nóng)商行一支行負(fù)責(zé)人對財聯(lián)社表示，目前沒有接到對存款利率調(diào)整的消息，一季度存款目標(biāo)完成情況總體還可以。不過，總行對存貸款和利潤目標(biāo)的考核力度依然抓的很緊，年初定的目標(biāo)不低。預(yù)料二季度還要繼續(xù)沖量，不會因為開門紅過了而歇一歇。

新一輪存款“降息”？

年初以來，恒豐銀行、烏魯木齊銀行、廣東南澳農(nóng)商銀行、五大連池農(nóng)商銀行等多家中小銀行下調(diào)存款掛牌利率，近期，又有多家中小銀行宣布將1年期、2年期、3年期定期存款掛牌利率下調(diào)，引發(fā)市場對存款利率調(diào)整的關(guān)注，以及是否預(yù)示著新一輪“降息”的開始？

有分析人士指出，去年9月大行下調(diào)存款利率之后，中小銀行跟進(jìn)調(diào)整，時點(diǎn)和幅度由銀行自主決定。在2022年9月中旬部分全國性銀行下調(diào)存款利率之后，2022年9月下旬、2022年11月、2023年1月、4月多家中小銀行下調(diào)了存款利率。這種調(diào)整主要是中小銀行的后續(xù)跟進(jìn)。

廣發(fā)證券固收劉郁團(tuán)隊指出認(rèn)為，近期部分農(nóng)商行下調(diào)存款利率，可能仍是在跟進(jìn)2022年9月大行存款利率下調(diào)，并非進(jìn)入新一輪降息周期。新一輪存款利率下調(diào)，往往是大行先調(diào)，而非中小行先調(diào)。

中金公司分析師也認(rèn)為，近期部分區(qū)域小型銀行下調(diào)存款定價，可能僅為之前存款自律定價下調(diào)的影響，而并非全國性的新一輪存款降息。銀行當(dāng)前息差壓力下存款利率下調(diào)具有一定合理性，但根據(jù)存款自律定價調(diào)整機(jī)制，存款利率的全國性下調(diào)可能需要債券利率或LPR基準(zhǔn)利率下調(diào)作為參考因素，因此當(dāng)前全面下調(diào)存款利率的條件可能暫時并不具備。

光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰亦表示，去年以來，監(jiān)管和銀行體系自發(fā)控制一般存款利率大體歷經(jīng)兩輪，現(xiàn)階段中小銀行下調(diào)存款掛牌利率與前期具有連續(xù)性。

王一峰進(jìn)而稱，歷經(jīng)去年兩輪存款利率自律管理后，面臨的新問題是，對已參加自律機(jī)制但存款利率尚未調(diào)整的銀行來說，將于國股大行處于不平等的競爭地位。因此，近期中小銀行依自律機(jī)制，下調(diào)存款利率上限（含存款掛牌利率，掛牌利率明顯低于存款利率上限）為合意之舉。

王一峰認(rèn)為，存款成本管控料仍有后手牌。從目前銀行體系負(fù)債成本運(yùn)行趨勢看，僅推動中小銀行下調(diào)10bp存款利率上限，不足以壓降負(fù)債成本，甚至不能對負(fù)債成本上升勢頭進(jìn)行有效控制，進(jìn)入2季度，負(fù)債成本管控必要性仍強(qiáng)，特別是對成本高企的超利率自律上限企業(yè)存款進(jìn)行定價管控必要性很強(qiáng)。預(yù)計后續(xù)對于存款定價自律管理包括但不限于對協(xié)定存款、通知存款等創(chuàng)新活期存款定價進(jìn)一步規(guī)范，同業(yè)存款套殼協(xié)議存款需繼續(xù)糾正等。

中泰證券銀行業(yè)分析師戴志鋒認(rèn)為，截至2022年末，整體商業(yè)銀行凈息差1.91%，較21Q3下行3bp，較2021年末下行17bp；從已披露年報的24家上市銀行來看，年化累積凈息差2.08%，較1H22下降3bp，存款付息率較1H22上升4bp。負(fù)債端剛性影響銀行降低信貸成本的積極性，監(jiān)管仍有動力進(jìn)一步壓降銀行負(fù)債成本。

對于下階段存款政策及利率。4月10日，中泰證券戴志鋒團(tuán)隊發(fā)布報告認(rèn)為，政策層面：一是存款約束機(jī)制將繼續(xù)加強(qiáng)；二是市場傳導(dǎo)機(jī)制有待優(yōu)化。利率層面，一是基準(zhǔn)利率作為壓艙石，在當(dāng)前環(huán)境下調(diào)整愈發(fā)謹(jǐn)慎，在2015年之后，一年期存款基準(zhǔn)利率保持1.5%至今，并未隨CPI變動。二是浮動利率上限有進(jìn)一步下調(diào)的可能，核心是銀行息差壓力大。

中信證券最新發(fā)布的觀點(diǎn)認(rèn)為，雖然當(dāng)前下調(diào)LPR的緊迫性不強(qiáng)，但也不排除貸款利率繼續(xù)下行的可能，不過這一假設(shè)能否兌現(xiàn)仍需結(jié)合3月金融數(shù)據(jù)等指標(biāo)觀察。